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来源:央视新闻 | 2024-03-17 20:06:02
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"姐姐在厨房激战2图片",黄金暴涨之后,铜价接力飙涨。3月14日,沪铜突破7万元/吨大关。数据显示,3月14日铜现货价格报价71881.67元/吨,创下自2022年6月14日以来新高。此外,外盘LME伦敦铜近日也呈现上涨趋势。铜价大涨,促使有色金属板块的股价集体上涨。像有“铜茅”之称的有色金属龙头3月14日、3月15日股价更是连续两日创历史新高,截至3月15日收盘市值达到4202亿元。3月15日,SMM铜分析师耿志瑶在接受《华夏时报》记者采访时表示,春节归来以后国内宏观利好频现,叠加矿端供应端紧张等因素令春节归来后铜价居高;3月13日冶炼厂会议传出或减产消息以及国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》令多头情绪大幅释放,前期盘旋资金顺势拉涨,铜价持续突破近一年高位。“冶炼厂减产”利好据中国有色金属报报道,3月13日,中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会,国内19家铜冶炼企业主要负责人到会。会议达成以下共识,一是就继续推进铜原料结构调整达成共识,二是就调整冶炼生产节奏达成一致,三是在提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张方面取得共识。其中,“就调整冶炼生产节奏达成一致”是指,针对当前矿山原料供应情况和市场变化,为共同维护全球铜冶炼行业健康发展,与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等方面达成一致。据了解,由于铜精矿加工费TC/RC的持续下跌,使得冶炼厂利润陷入亏损。耿志瑶指出,SMM数据显示,3月15日SMM进口铜精矿指数(周)报13.25美元/吨,冶炼厂若采购零单则将亏损1500元/吨以上。生意社3月14日指出,较去年9月时94美元/吨的高点,铜精矿加工费TC/RC下跌至十年新低,而铜精矿加工费持续下跌是因为国内铜冶炼厂粗炼产能扩张速度大于铜精矿的供应速度。预计加工费还是会持续走低,有可能到负数,即使是国内冶炼厂检修也不一定能挽回加工费的下滑。同时,耿志瑶向记者表示,据SMM了解部分冶炼厂已经降低投料,但目前并未明确减产信息。据SMM目前调研了解,2季度冶炼厂将进入密集检修期,4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能121万吨,5月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能184万吨,6月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能156万吨;在已知检修下冶炼厂联合减产量难以确定。在今年3月初发布的招股说明书指出,我国铜资源供给的严重不足使得行业内大多数企业需要从国外进口铜精矿等原料。外购铜原料方面,冶炼企业的利润来源为铜精矿加工费(TC/RC),因此国内铜冶炼加工费的高低直接影响行业内公司的利润水平。需要注意的是,铜精矿加工费(TC/RC)是铜冶炼企业与铜矿生产商博弈的结果,决定铜精矿加工费水平高低的重要因素是铜矿的供求关系。TC/RC与铜矿的供应量具有正向关系。也就是说,目前铜精矿处理费(TC)跌至近10年来的最低点,背后是铜矿供应短缺的现实。绿色能源转型叠加美联储降息周期一方面是铜矿供应短缺,另一方面是,铜的需求迎来新发展。中邮证券在3月13日的研报中指出,铜是全球经济发展尤其是绿色能源转型过程中必不可少的基本金属,2024年的我国政府工作报告中提出,大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力,新能源、新基建、新材料等方向成为经济转型的重要抓手,铜的应用和需求有望迎来新发展。“从国内铜的下游需求看,电力行业占铜总需求的一半,高达46%;其次是家电,下游需求占比达到15%;此外,交通运输、电子和建筑领域占铜需求总量的11%、9%、9%。”中邮证券在研报中指出。3月13日,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,明确到2027年,工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上;重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平,环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升,规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%;报废汽车回收量较2023年增加约一倍,二手车交易量较2023年增长45%,废旧家电回收量较2023年增长30%,再生材料在资源供给中的占比进一步提升。此外,中邮证券还认为,降息周期下铜的弹性更强。与其他金属相比,铜资源更加稀缺且难以替代,易于保存且单位价值高,以美元计价,期货等衍生品交易较为成熟,因此在基本金属中金融属性最强。根据市场最新预测,美联储或最早于6月开始降息,全年降息不超过100个基点,即使后续因通胀数据不及预期导致反复,今年降息仍是大概率事件。而降息周期下政策对大宗商品的价格压制放松,美元收益率下滑,资金回流至大宗商品板块,铜将是弹性较强的品种之一。不过,展望铜价后续走势,耿志瑶指出,市场依旧在炒作此轮“冶炼厂减产”讯息,虽美联储加息预期再被推迟,美元亦相对坚挺,但对铜价并未形成明显利空压制。铜价在70000元/吨以上或将持续数日,然沪铜存在跳空缺口,若基本面消费持续不佳,电解铜库存难现拐点,预计铜价下方支撑不足,此外需关注美联储3月议息会议发言是否结合2月CPI数据再次对降息“泼冷水”抑制铜价上行;铜价短期内关注5日均线位置。金属铜板块集体上涨受铜价推动,近两日金属铜板块集体上涨。3月14日,有色金属板块开盘走强,北方铜业涨停,、涨超5%,、、紫金矿业、等跟涨。3月15日,金属铜板块午后走强,其中,北方铜业2连板,、、铜陵有色、、等跟涨。值得一提的是,受铜价上升等因素影响,被业界成为“铜茅”的紫金矿业(601899.SH)近两日股价和市值连创历史新高。截至3月15日收盘,紫金矿业股价上涨至15.96元/股,续创上市以来新高,盘中最高股价达到16.12元,目前总市值达4202亿元。1月30日,紫金矿业发布2023年业绩预告,指出预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润约211亿元,与上年同期相比增加约10.58亿元,同比增加约5.28%。2.预计2023年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约213亿元,与上年同期相比增加约17.69亿元,同比增加约9.06%。而业绩变动的主要原因为,受产量和标准产品市场价波动。其中,在产量方面,2023年度,紫金矿业矿产铜101万吨,同比增长11%,首破百万大关,挺进全球前五;矿产金67.7吨,同比增长20%;矿产锌(铅)46.7万吨,同比增长3%;矿产银412吨,同比增长4%。此外,紫金矿业2023年半年报指出,2023年上半年,其铜业务销售收入占报告期内营业收入的24.81%(抵销后),产品毛利占集团毛利的55.29%;在产量方面,紫金矿业产铜85.35万吨,同比增长9.8%;其中:矿产铜49.22万吨,同比增长14.21%;冶炼产铜36.13万吨,同比增长4.32%。(文章来源:华夏时报)新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP文章关键词:

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(一)近期【经济周期类】修复主要有两大逻辑,并在本周快速发酵  一是美国、东南亚、欧洲制造业PMI底部回升,导致中国出口出现超预期复苏。而外需的增量逻辑来自三点:一是海外周期性需求的复苏,二是海外市场份额的提升,三是新兴产业的增量需求。2023年是历史上唯一一次出口增速、地产销售增速均是负增长的年份,但这两个变量在近期发生变化,2024年1-2月,全球制造业PMI时隔16个月再次站上50%,美国、东南亚、欧洲的制造业PMI底部回升,对应地,我国1-2月份出口数据超预期回升;【经济周期类】的恒生科技,核心驱动也是经济预期,近期也出现反弹。  二是多重政策支持下,【经济周期类】出现边际改善的迹象。地产方面,杭州全面放开限购、广州放宽120㎡以上住房限购、万科非标债务有望平稳度过;地产通常在3月进入到传统旺季,而二手房成交在上周末开始出现明显好转,即便没有大幅放松限购政策的北上深,二手房成交也大幅增加;消费方面,成都春糖会临近、白酒热度提升;叠加前期的两个重磅政策,国务院常会会议《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以及将连续几年发行超长期万亿特别国债,市场预期政策或有望托底经济,【经济周期类】板块有望得到复苏。  (二)当前【经济周期类】是否还能继续修复下去?  一是关注【经济周期类】例如地产能否持续性修复,尤其是二手房的成交能否保持热度,暂缓房价的下行。  (1)当前观测环比增速要比同比增速更为重要:由于受到防疫政策的影响,22年的购房需求后置,23年一季度的商品房交易量价齐升,迎来一波小阳春,相对高基数下,当前观测环比增速的回升要比同比增速更为重要,后续重点观测二手环比数据能否持续性修复;  (2)观测二手房成交数据要比一手更为重要:由于目前房价下跌、地价下跌、土储贬值、大多数房企深陷流动性危机,拿地意愿较弱,新房有效供给可能不足,导致需求被挤压至二手房交易,而政策重心也主要在盘活存量二手房,因此,当前重点还是看二手房的复苏进度。  (3)如果政策预期、经济预期能够扭转市场对房价的预期,二手房交易持续性的火热,那么后续房价有望见底回升、带动一手房交易的复苏、地价上涨、土地财政缓解,进一步推动经济复苏,形成正向循环,可能会类似于09、16年,【经济周期类】还有一波行情。  (4)但如果后续二手房交易仅是以价换量带来的阶段性冲高、出口阶段性回暖、政策落地和资金支持较慢,则【经济周期类】的行情可能还需要等待。  二是关注3月美联储议息会议对降息预期的表述,这可能会影响到A股的增量资金的流入。从去年下半年至今,美联储降息预期“折返跑”。去年12月FOMC意外转鸽,今年1月FOMC再度放鹰,1-2月多数经济数据走强。3月FOMC会议召开在即,当前市场预期是6月首次降息、全年降息3次左右。如果降息预期继续后移,可能会影响到北上资金的持续流入。(1)如果国内经济基本面比较好,例如今年年初的社融数据、出口数据超预期,即便降息预期后移,也不会影响到2月北上资金的净流入;(2)但如果经济复苏还比较疲弱,例如去年三季度,市场担心二次通胀、降息预期后移,北上资金可能会再度迎来一波撤退,A股继续下跌。  (三)但到了四月中下旬,可能需要注意业绩爆雷的风险  通常到了4月中下旬,财报披露季的尾声,可能需要注意业绩爆雷的风险。统计2010年至今,每年4月中旬至4月末的涨跌幅情况,主要指数的上涨概率不超过31%。背后原因可能是业绩较好的公司较早披露业绩,而业绩较差的公司通常在财报披露季尾声才公布,因此,4月末通常会有业绩爆雷导致行情回落。  主要指数普遍仅有15年的互联网泡沫、21年的新能源车行情没有调整。(1)15年是流动性的宽松不断提升市场风险偏好:3月开始杠杆资金加速入场,融资余额从3月初的1.2万亿上升至4月末的1.8万亿;4月存款准备金率下调,市场利率走低,流动性进入非常宽松的阶段。(2)21年是产业爆发,基本面持续超预期:21年春季新能源产业趋势爆发,渗透率快速提升带动板块产业基本面超预期,4月财报季上市公司业绩亮眼并最终兑现至ROE的回升+产业景气持续爆发。  但产业周期爆发或者流动性宽松导致宽基指数继续上涨,业绩低于预期的公司在每年到了四月中下旬,也会出现大幅度的调整,即便是2021年新能源车行情爆发,业绩较差的标的也会出现回调,因此,四月中下旬要重点防范业绩爆雷的风险。  (四)【稳定价值类】和【景气成长类】当前主要注意赛道拥挤度  (1)对于【景气成长类】资产,24年如清洁能源(氢能、核能)、AI、卫星,当前一方面继续关注产业的推进情况(上游算力、下游应用)。另一方面,目前市场已经阶段性定价英伟达业绩超预期、Sora等AI产业链的爆发,后续拥挤度对于预期的反馈可能也比较重要。  以TMT为例,目前成交额占比回升至近一年72%的分位数,后续产业层面的催化,尤其是上游算力以及下游应用端能否持续性的出现技术变革,可能决定了情绪能否进一步抬升。  (2)对于【稳定价值类】资产,从中期维度来看,在地产周期出现B浪反弹或者中央财政出现全面扩张之前,【稳定价值类】资产仍然有中期持有的意义,但是可能需要等待一个成交占比更低的位置来增加配置。  短期关注成交占比的变化。如果短期经济预期出现积极的变化,可能会加速稳定类资产拥挤度的消化;而稳定价值类资产更好的加配时点,可以等蓝线大幅回落后。  二、本周重要变化                            (一)中观行业  1、下游需求  房地产:30个大中城市房地产成交面积累计同比下降41.67%,30个大中城市房地产成交面积月环比下降16.49%,月同比下降58.97%,周环比下降23.13%。国家统计局数据,1-12月房地产新开工面积9.54亿平方米,累计同比下降20.40%,相比1-11月增速上升0.80%;12月单月新开工面积0.79亿平方米,同比下降11.56%;1-12月全国房地产开发投资110912.88亿元,同比名义下降9.60%,相比1-11月增速下降0.20%,12月单月新增投资同比名义下降23.97%;1-12月全国商品房销售面积11.1735亿平方米,累计同比下降8.50%,相比1-11月增速下降0.50%,12月单月新增销售面积同比下降23.04%。  汽车:乘联会数据,乘用车初步统计:3月1-10日,乘用车市场零售35.5万辆,同比去年同期增长4%,较上月同期下降4%,今年以来累计零售349.7万辆,同比增长16%;3月1-10日,全国乘用车厂商批发35.7万辆,同比去年同期下降2%,较上月同期增长50%,今年以来累计批发375.7万辆,同比增长10%。新能源初步统计:3月1-10日,新能源车市场零售15.4万辆,同比去年同期增长39%,较上月同期增长64%,今年以来累计零售121.4万辆,同比增长38%;3月1-10日,全国乘用车厂商新能源批发15万辆,同比去年同期增长24%,较上月同期增长93%,今年以来累计批发128.6万辆,同比增长28%。  港口:11月沿海港口集装箱吞吐量为2347万标准箱,高于10月的2301万,同比上涨3.35%。  航空:1月民航旅客周转量为0.00亿人公里,比12月下降-889.14亿人公里。  2、中游制造  钢铁:截至3月15日,螺纹钢期货收盘价为3490元/吨,比上周下降5.45%。钢铁网数据显示,3月上旬,重点统计钢铁企业日均产量192.76万吨,较2月下旬下降6.65%。12月粗钢累计产量6744.38万吨,同比下降14.90%。  挖掘机:2月企业挖掘机销量12608.00台,高于1月的12376.00台,同比下降41.22%。  发电量:12月发电量累计同比上升7.96%,较11月累计同比下降0.44%。  煤炭与铁矿石:本周铁矿石库存上升,煤炭价格下跌。秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2024年3月11日跌0.74%至916.80元/吨;港口铁矿石库存本周上升0.95%至14288.00万吨。  国际大宗:WTI本周涨4.79%至80.58美元,Brent涨4.02%至85.35美元,LME金属价格指数涨4.15%至3894.40,大宗商品CRB指数本周涨2.90%至284.62,BDI指数上周涨1.24%至2374.00。  (二)股市特征  上证综指本周上涨0.28%,行业涨幅前三为汽车(6.09%)、食品饮料(5.12%)、有色金属(5.08%);跌幅前三为煤炭(-7.24%)、石油石化(-2.60%)、家用电器(-1.41%)。  A股总体PE(TTM)从16.65倍上升到本周16.76倍,PB(LF)从1.45倍上升到本周1.46倍;A股整体剔除金融服务业PE(TTM)从25.69倍上升到本周25.99倍,PB(LF)从1.95倍上升到本周1.98倍;创业板PE(TTM)从43.78倍上升到本周45.30倍,PB(LF)从2.86倍上升到本周2.99倍;科创板PE(TTM)从67.59倍上升到本周69.56倍,PB(LF)从3.16倍上升到本周3.25倍;A股总体总市值较上周上升0.8%;A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升1.4%;必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周1.92上升到本周1.98;创业板相对于沪深300的相对PE(TTM)从3.81上升到本周3.96;创业板相对于沪深300的相对PB(LF)从2.29上升到本周2.40;股权风险溢价从1.52%下降到本周1.48%,股市收益率从3.89%下降到本周3.85%;  截至3月14日周四,融资融券余额15190.61亿,较上周上涨1.64%。  本周限售股解禁328.58亿元。  本周陆股通北上资金净买入328.2亿元,上周净流入净流出31.07亿元。  本周A/H股溢价指数下降到149.13,上周A/H股溢价指数为152.38。  (三)流动性  3月10日至3月16日期间,央行共有5笔逆回购到期,总额为500亿元;5笔逆回购,总额为390亿元;投放一笔MLF,总额为3870亿元;一笔MLF到期,总额为4810亿元;净投放(含国库现金)共计-1050亿元;净投放(考虑降准置换回笼)共计-1050亿元。  截至2024年3月15日,本周上升2.41BP至1.9770%,SHIBOR隔夜利率上升2.60BP至1.7660%;期限利差本周下降6.00BP至0.4875%;信用利差上升3.82BP至0.4112%。  (四)海外  美国:本周二公布2月CPI同比为3.2%,高于前值和预值3.1%;公布2月核心CPI同比为3.8%,高于预值3.7%,低于前值3.9%;本周四公布美国2月PPI(最终需求)同比为1.6%,高于预值1.1%和前值1.0%;公布美国2月核心PPI同比为1.6%,高于前值1.5%。  欧元区:本周三公布1月工业上生产指数同比为-6.7%,低于预值-2.8%和前值0.20%;公布1月工业上生产指数环比为-3.2%,低于预值-1.0%和前值1.6%。  英国:本周二公布1月失业率(季调)为3.9%,高于前值3.8%;本周三公布1月工业生产指数同比为0.53%,低于前值0.64%;公布1月制造业生产指数同比为1.99%,低于前值2.30%。  日本:本周一公布日本第四季度不变价GDP(修正,同比)为1.2%,低于前值1.6%;公布日本第四季度不变价GDP(修正,季调,环比)为0.1%,高于前值-0.8%。  海外股市:标普500上周跌0.13%收于5117.09点;伦敦富时涨0.88%收于7727.42点;德国DAX涨0.69%收于17936.65点;日经225跌2.47%收于38707.64点;恒生涨2.25%收于16720.89点。  (五)宏观  2月经济运行数据:中国国家统计局数据,2月份制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,比上月下降0.1个百分点,制造业景气水平有所下降。中国1月央行口径外汇占款余额为221332.16亿元,较上月增加878.31亿元人民币。2024年2月份,全国居民消费价格同比上涨0.7%。全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%,环比下降0.2%。  固定资产投资:2023年1-12月份,全国固定资产投资同比增长3.0%,1-12月新开工项目计划总投资额累积同比下降17.6%,1-12月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.5%,1-12月房地产业固定资产投资完成额累计同比下降8.1%,1-12月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比上涨5.9%。  进出口:中国海关总署数据,12月出口同比(按美元计)为2.3%,高于前值0.7%;12月进口同比(按美元计)为0.2%,高于前值-0.7%。  社融:1月社融增量6.50万亿元,同比增加5044亿元,社融总量当月同比为8.41%。  外汇储备:中国1月末外汇储备32193.20亿美元,环比减少186.57亿美元。  工业企业利润:1-12月份,全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降2.30%,降幅较1-11月份收窄2.1个百分点。  财政收支:12月公共财政收入当月同比上涨-8.42%,公共财政支出当月同比上涨8.27%。  三、下周公布数据一览                          下周看点:中国2月进出口金额;中国2月发电量、汽车产量、工业增加值、固定资产投资;中国2月进出口金额;美国联邦基金目标利率;美国3月费城联储;美国3月Markit制造业PMI;;欧元区综合PMI、服务业PMI及制造业PMI;欧元区2月CPI及核心CPI;欧元区3月ZEW经济景气指数;英国2月CPI及核心CPI;英国RPI;日本2月CPI  3月18日周一:中国2月进出口金额;中国2月发电量、汽车产量、工业增加值、固定资产投资;欧元区2月CPI及核心CPI  3月19日周二:欧元区3月ZEW经济景气指数;日本1月产能利用率指数  3月20日周三:中国贷款市场报价利率(LPR);英国2月CPI及核心CPI;英国RPI  3月21日周四:美国联邦基金目标利率;美国3月费城联储制造业指数;美国3月Markit制造业PMI;欧元区综合PMI、服务业PMI及制造业PMI。  3月22日周五:中国2月外汇市场交易额;英国2月零售指数;日本2月CPI及CPI(剔除食品与能源)  四、风险提示                                 地缘政治冲突超预期使得全球通胀上行压力超预期;美国经济韧性使得全球流动性缓和(美联储降息时点、美债利率下行幅度)低于预期;国内稳增长政策力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:学航一



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