厨房里的激战2po:经济衰退阴云笼罩欧股盈利逊于美股程度创三年来最大

来源:央视新闻 | 2024-03-05 18:27:53
百度财经 | 2024-03-05 18:27:53
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"厨房里的激战2po",经济衰退阴云笼罩欧股盈利逊于美股程度创三年来最大,氮化镓芯片商英诺赛科据报考虑最早今年来港IPO融资规模约3亿美元



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"厨房里的激战2po",  出品:新浪财经上市公司研究院     作者:坤  近日,闪回科技有限公司(下称“闪回科技”)向港交所递交招股书,拟在香港主板挂牌上市,清科资本为独家保荐人。  招股书中,闪回科技表示公司从事提供消费电子产品后市场交易服务,在中国手机回收服务市场中处于领先地位。但实际上,在消费电子二手回收赛道中,闪回科技的市场份额并不高,仅为1.5%,而其业务本质上是回收-翻新-再出售等中间商的生意,每年毛利率仅为7%上下,远低于同行爱回收。尽管背后有小米、转转背书,但闪回科技的业绩表现仍不乐观,近两年在收入增长20%的同时持续亏损,近三年累计亏损2.5亿元。而在小红书、黑猫投诉等平台上,对于闪回收恶意压价等问题投诉比比皆是,作为主要面向C端消费者业务的品牌在消费者满意度方面或仍有较大改进空间。  3年累亏2.5亿毛利率远低于同行 频遭用户投诉恶意加价  从近年来业绩来看,闪回科技存在着增收不增利的问题。2021-2023年前三季度,闪回科技实现营业收入7.50亿元、9.19亿元、8.36亿元,其中近两年实现营收同比增长分别为22.6%、19.2%。  但收入的增长似乎却并不能避免闪回科技的持续亏损,2021-2023年前三季度,闪回科技实现净亏损分别为4870.8万元、9908.4万元、9911.4万元,近三年累计亏损2.5亿元,且亏损规模有明显加深趋势。而同期的经调整利润从2021年的净利润770万元到2022年的净亏损2200万元,再到2023年前三季度净亏损190万元。  招股书中,闪回科技表示公司从事提供消费电子产品后市场交易服务,在中国手机回收服务市场中处于领先地位。闪回科技的业务模式主要分为供应渠道与销售渠道两类渠道,其中,供应渠道为通过个人消费者的以旧换新、闲置回收以及部分企业渠道获得二手消费电子产品,之后对采购的二手消费电子产品进行检测与相关处理,再通过线上平台出售给各类卖家。  换句话说,闪回科技的业务本质是回收-翻新-再出售的中间商生意,更依赖上游供应与下游渠道,其中技术含量并不高,也就很难取得高毛利。2021-2023年前三季度,闪回科技的研发开支分别为1026万元、1738万元、1434万元,研发投入规模并不高,研发费用率不到2%。同期公司销售毛利率分别为8.20%、6.06%、7.29%,毛利率仅在7%上下,且近两年还出现下滑趋势。实际上,毛利率指标较为直接地体现了闪回科技从采购到出售二手消费电子之间的差额,毛利率的明显下滑反映出在闪回科技从回收到再出售的业务模式下利润空间的被压缩。  闪回科技旗下包括“闪回收”、“闪回有品”两个核心品牌,其中,“闪回收”用于开展线下回收业务,通过上游资源合作伙伴从个人消费者回收二手消费电子产品;“闪回有品”则用于在自有线上平台、第三方平台等向客户进行销售二手消费电子产品。从两类渠道来看,在供应渠道中,通过以旧换新采购的供应占最主要部分,2021-2023年前三季度占比分别为90.6%、76.9%、87.1%;而销售渠道中,通过销售平台相比通过企业销售则贡献了明显更高的占比,近年来分别为94.8%、94.0%、92.3%。资料来源:公司公告  由此来看,不论是回收还是出售,闪回科技基本还是面向C端消费者,因而C端消费者认可度、用户体验等则对公司至关重要。  然而,在小红书、黑猫投诉等平台上,消费者对于闪回收品牌的投诉与避雷相关表述比比皆是。手机回收检测后恶意压价、手机疑似被掉包、购买二手机以次充好等问题均让消费者体验难言满意。资料来源:小红书  市场份额仅为1.5% 闪回科技会步万物新生后尘吗?  尽管闪回科技在招股书中表示公司在中国手机回收服务市场中处于领先地位,但在二手回收整体市场上,竞争者云集。从综合性二手平台闲鱼、转转,到垂类消费电子回收平台爱回收、回收宝、找靓机等,均为闪回科技的重要竞争对手。同时,当下各平台之间向消费者提供的服务同质化程度较高,消费者对于回收价格、回收体验则格外重视。  更何况,在消费电子二手回收市场中,手机二手回收占据了绝大部分市场份额,而在按总交易额计2022年中国五大手机回收服务提供商排名中,闪回科技虽然排名第三,但市场份额仅为1.5%,而排在前面的第一二名市场份额分别为10.0%、8.9%,与闪回科技拉开了数倍的差距,与此同时,闪回科技与排名第四五的竞争对手则市场份额差距不大。更何况,这一市场也明显呈现碎片化,市场中前五名玩家共计占据的市场份额仅为23%。资料来源:公司公告  选取业务与闪回科技相似且已上市的万物新生(爱回收)与闪回科技进行对比,可以发现闪回科技的收入规模、成长性、毛利率表现均较为逊色。2020-2023年前三季度,万物新生实现营业收入分别为48.58亿元、77.80亿元、98.69亿元、90.92亿元,同比增长分别为23.56%、60.15%、26.85%、32.00%,2023全年极可能突破百亿营收大关。而相比闪回科技的营收仅为数亿元,且增长幅度在20%左右。  毛利率方面,万物新生2020-2023年前三季度分别为25.68%、26.28%、23.03%、19.83%,基本均在20%以上,而同期闪回科技的销售毛利率仅在7%左右。  但需要注意的是,即便是收入规模与毛利率等指标表现更优,却依然未能避免万物新生的持续多年亏损,就亏损的表现来看,却与闪回科技有相似之处。2020-2023年前三季度,万物新生实现归属普通股东净亏损分别为17.75亿元、13.25亿元、24.68亿元、1.59亿元。  更何况,万物新生在上市以来的股价表现也难言乐观。2021年万物新生头顶“中概股ESG第一股”、“3C二手电商第一股”光环在纽交所高调上市,彼时发行价14美元,市值36亿美元,公司创始人兼CEO陈雪峰当时曾表示“上市只是逗号”。但2年多的时间过去,回首当时却能够发现,万物新生却是“上市即巅峰”,上市后股价一路下跌,截至今日收盘,万物新生仅为1.17美元/股,市值仅为2.72亿美元,相较上市时已蒸发超90%。  规模更大、毛利率相对更高的万物新生尚且如此,闪回科技在登陆港股后又是否会布其后尘?仍有待观察。股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

"厨房里的激战2po",  新京报讯(记者陈琳)今年政府工作报告提到,财政赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元,比上年年初预算增加1800亿元。3月5日,在国新办举行的吹风会上,政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏表示,今年财政赤字率按3%安排,符合中国经济--**--  新京报讯(记者陈琳)今年政府工作报告提到,财政赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元,比上年年初预算增加1800亿元。3月5日,在国新办举行的吹风会上,政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏表示,今年财政赤字率按3%安排,符合中国经济运行整体向好的客观实际、向外界释放积极的信号,也有利于控制政府负债率、增强财政可持续,为应对将来可能出现的风险挑战预留政策空间。  黄守宏说,财政赤字率是反映财政政策力度和财政风险水平的重要指标,在国际上有一个所谓3%赤字率警戒线的说法。“当然也不是金科玉律,很多国家在一定时期远远超过3%,有的达到两位数。对中国而言,这些年从支持经济发展、防范财政风险、实现财政可持续这些角度考虑,我们的赤字率一直保持在合理适度的水平。”他表示,多年来,我们只有在应对新冠疫情冲击时的2020年、2021年超过了3%,前些年都是在3%以下。  去年年初安排预算的时候,赤字率是按照3%安排的,四季度增发了1万亿元国债,这个国债是计入赤字的,所以赤字率算下来就提高到3.8%左右。今年的赤字率按3%安排,实际和去年年初预算水平是一样的。虽然和去年增发1万亿国债之后相比降了一些,但是整体来讲这个水平是适度的。这样安排符合中国经济运行整体向好的客观实际、向外界释放积极的信号,也有利于控制政府负债率、增强财政可持续,为应对将来可能出现的风险挑战预留政策空间。综合考虑这些因素,今年定了3%的赤字率。  他表示,财政赤字率要放在总的财政盘子里来看。今年政府工作报告明确“积极的财政政策要适度加力、提质增效”,这需要多种政策工具有机组合、发挥整体规模效应。这里既包括赤字,也包括地方政府专项债、国债、税费优惠等其他政策工具。因此,不能说赤字率比去年调整预算后降低了,就认为我们积极的财政政策力度是减弱的,应该把整个报告中讲的积极财政政策的内容统筹起来衡量和考虑。  “即使这个赤字率同样是3%,但由于GDP这个分母大了,赤字规模今年达到4.06万亿元,比去年年初预算增加1800亿元。除此之外,地方政府专项债也增加了1000亿元,达到3.9万亿元。再加上今年财政收入会保持恢复增长势头等,算下来财政支出的盘子还是不小的。”黄守宏说,今年安排的一般公共预算支出扩大到28.5万亿元,比去年增加1.1万亿元。所以,今年的财政政策总体来看是适度加力的,关键是要把这些钱花好、用好,用到最重要的地方。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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作者:乌雅冷梅



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总监制:杜宣阁

监 制:蒲沁涵

主 编:成语嫣

编 审:检泽华

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