厨房的激战2pop:“中国股票估值极具吸引力”!又有外资首席投资策略师发声

来源:央视新闻 | 2024-03-10 23:41:57
热线 | 2024-03-10 23:41:57
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"厨房的激战2pop",  来源:中国基金报  全国两会期间审议的政府工作报告,对当年经济发展重点和市场投资主线形成具有重要的指导意义。今年的政府工作报告释放了哪些信号?股市运行的宏观经济环境如何?哪些产业有望获得政策红利?对此,中国基金报记者采访了七位投资人士,他们是:民生加银基金首席经济学家钟伟,永赢基金首席权益投资官兼权益投资部总经理高楠,兴业成长动力混合基金经理高圣,兴银基金权益投资部总经理、基金经理袁作栋,鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理、基金经理陈龙,鹏扬均衡成长基金经理吴西燕,诺德基金FOF投资总监郑源。  这些投研人士认为,两会提出的预期目标非常积极,释放出经济整体好转、回归潜在增长率的积极信号。伴随经济持续稳定修复,基本面拐点或真正来临,为股市提供核心支撑。  上述投研人士进一步表示,看好新质生产力、国企改革、扩大内需等重点领域的投资机会。  政府工作报告释放诸多积极信号  中国基金报:政府工作报告提出今年发展主要预期目标,国内生产总值增长5%左右,居民消费价格涨幅3%左右。如何看待今年两会的政策?释放了哪些积极信号?哪些是你在投资中较为关注的?  钟伟:两会给出的2024年主要经济指标相当积极。就业要能使得年轻人对未来充满乐观向往,物价要摆脱通缩阴影走向温和通胀,货币要让企业不觉得“钱紧钱贵”,财政支出要能兼顾债务化解和刺激增长,产业政策要突出“新质生产力”。如果宏观政策发力持续保持相当强度,主要经济目标的达成是可能的。  政策供给的“尽头”是市场需求,市场需求的“尽头”是企业利润和居民收入的小幅增长。唯其如此,股市才能顺势而上。目前看,围绕家电和汽车等的置换激励政策,以及围绕新质生产力的企业基改政策,可能引发股市相应板块的投资热情。  高楠:今年政府工作报告延续了中央经济工作会议“以进促稳”的总基调,向市场释放了积极信号。2024年GDP、CPI增速目标与2023年保持不变,但去年是基于2022年较低基数的情况下设定的,这意味着今年的增速目标更凸显了高质量要求。  预计今年的宏观政策仍会积极发力,一是财政政策“适度加力”,从今年开始连续几年发行超长期特别国债,持续为经济发展提供支持;二是扩内需方面,大规模设备更新或成为今年投资的抓手,支撑制造业投资维持高增长。此外,报告还将现代化产业体系建设放在重要位置,体现出对于科技创新的高度重视。在此背景下,围绕新质生产力的相关投资机会值得重点关注。  陈龙:相比货币政策,市场更关注财政政策的表述。从广义赤字率视角,今年财政政策的力度会显著优于去年,确保5%左右的目标能够顺利实现。  中长期来看,特别国债框架的提出具有重大意义:一方面开启了中央财政加杠杆的模式,符合当下的实际情况,即只有中央政府部门才具备进一步加杠杆的能力;另一方面,中央财政支出有望弥补房地产投资的缺口,成为未来拉动经济增长的重要方式,从而更好地实现经济结构“去地产化”转型。  2024年经济有望持续稳定修复  为A股提供良好运行环境  中国基金报:股市被视作经济的晴雨表。从今年两会释放的政策看,今年股市运行的宏观经济环境如何?  高楠:结合当前经济基本面及两会释放的政策信号来看,今年经济有望继续稳定修复。一方面,随着经济内生修复,居民可支配收入有望企稳回升,并构成增长的基本盘;另一方面,在政策保障下,投资端持续发力,去年增发国债部分剩余资金将支撑基建投资、城中村改造、保障房等“三大工程”稳定房地产投资。同时,大规模设备更新改造也有望支撑制造业投资保持稳定。预计全年经济增长可以实现5%左右的目标。而最终经济实际的修复力度仍取决于消费复苏的弹性和地产企稳的幅度。  袁作栋:截至2023年年底,宏观经济的三驾马车——投资、消费和出口数据都企稳回升。2024年股市运行的宏观环境应是稳定向上的。此前,市场最担心的是地产数据不及预期导致投资增速放缓。去年下半年,国家提出规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设三大工程,可以有效对冲商品房的压力;消费数据展现出持续改善的趋势;出口方面,欧美等主要的最终出口国需求开始恢复,出口数据回归到增长通道。  郑源:货币环境还有进一步宽松的可能。结合全年居民消费价格3%的上涨目标,我们相信仍有降准和降息的空间。另外,在财政政策方面,宏观调控措施还将进一步发力。所有这些措施会进一步提升上市公司整体收入并改善利润,也会提升投资者对A股市场的信心,助力A股市场平稳上行。     高圣:从今年两会发布的政策看,国内宏观经济稳中向好的态势将得到进一步巩固,宏观调控基调更为积极,政策支持给企业盈利预期带来利好,市场信心有望继续增强,为A股市场提供平稳而有利的宏观环境。  两会对经济政策定调积极  向投资者传递积极信号  中国基金报:两会对A股市场走势影响如何?两会政策对你全年投资布局有何影响?  高楠:两会对经济政策定调积极,向投资者传递了积极信号。未来随着稳增长政策发力推动宏微观基本面修复,预计今年全A归母净利增速较2023年将显著回升,基本面的修复有望支撑市场中枢抬升。  回顾历年全国两会后A股的走势来看,市场上涨的比例较高。结构上,历年两会报告重视的方向往往蕴含贯穿全年的重要投资主题。今年全国两会强调的新质生产力、扩内需促消费等相关行业或成为投资关注的方向。  吴西燕:春节前开始的超跌反弹令市场估值得到正常化修复,一些增量资金和踏空资金陆续进场,权益市场预计进入震荡区域。中小盘成长方向在资金面驱动的快速反弹兑现后,有望逐步向高股息、大盘成长切换。当市场对强刺激政策出台时点晚于预期、美债利率回摆上行这两个主要风险充分定价后,A股有望在今年第二到第三季度某个时间段迎来超额回报,量包括为完成全年经济增长目标而加大政策刺激力度,以及美国经济在持续高利率环境下走向“浅衰退”。     高圣:政府工作报告提出了年内经济发展主要预期目标,并对重点工作任务进行了部署,对社会预期和市场信心有引领和提振作用,为A股市场提供平稳而有利的宏观环境。两会提出的关于新质生产力、科技创新、国企改革、设备更新和扩大内需等相关领域的积极政策和描述将为A股市场相关行业和领域的投资指明方向。  袁作栋:两会给A股市场创造了一个良好的宏观政策环境,2月以来,资本市场的健康走势体现出市场对于两会的认可。当前,市场已经走出流动性冲击的非正常状态,恢复了资产定价能力,可以按照自身规律健康运行,这就是两会对A股市场最大的影响。  两会政策清晰地指明了未来经济发展的方向。我们2024年整体的投资布局方针是“消费打底,科技进攻”。  关注“人工智能+”、新兴产业等方向  中国基金报:哪些产业或迎来政策红利?在此基础上,今年会如何规划自己的投资主线和主脉络?投资的逻辑是怎样的?  袁作栋:最核心的政策红利是科技行业。当前,以人工智能为代表的科技革命正在发生,国家也敏锐地抓住了这个当前产业发展的主要矛盾,政府工作任务的第一条和第二条分别是新质生产力和科教兴国,这既指明了产业发展的方向,也给我们指明了投资的方向。  科技行业内部可关注以下几条主线:一是人工智能产业及其产业链,重点关注人工智能+行业;二是补短板的行业。其中很多公司不单是获得了政策上的支持,更重要的是他们的产品有可能进入产业链中进行迭代发展。     高楠:围绕新质生产力及相关产业政策可以关注以下两条主线。一是政府工作报告提出开展“人工智能+”行动,有序赋能重点领域,加快重塑产业生态。叠加近期Sora文生视频大模型发酵、SRAM芯片催化,可关注计算机、传媒、通信领域,以及带动上游算力需求持续升温的电子板块。  二是新兴产业和未来产业,包括政府工作报告点名的新能源汽车、信息通讯、生物制造、新材料、创新药、先进医疗设备、商业航天、量子技术、生命科学、氢能等领域;传统制造业升级设备更新对应的机械板块也值得关注。  吴西燕:新质生产力相关的政策探讨和顶层设计陆续发布,数字经济有望成为今年股市的重要风口,AI主题标的预计会继续保持活跃,关注AI在教育、内容制作、企业应用等领域的落地。  高圣:新质生产力领域存在广阔的需求增长空间,有望成为今年重要的投资主线。其中,人工智能、量子技术等方向具有重要的投资机会。人工智能将进入爆发式发展的关键阶段,更智能的模型、多模态、推理成本下降等料将成为重要的技术突破方向。  钟伟:国企市值管理可视为“中特估”的下半场。“新质生产力”解读和落地,将激起主题投资的热情,基础消费品的确定性也比较高。  陈龙:在产业政策方面,有四个方向值得关注。一是新质生产力,具体的落脚点将围绕AI产业链展开,包括业绩兑现度比较高的算力、AI智能终端等,以及未来具备较大发展空间的智能驾驶、等领域。二是扩大内需方面,鼓励通过“以旧换新”提振耐用品消费,受益的方向主要为汽车、家电等。三是投资端以设备更新为重要抓手,这与中央财经委员会第四次会议提到的“新一轮大规模设备更新”一脉相承,关注工业母机、机器人等产业链的机会。四是单位GDP能耗降低2.5%左右的目标,一方面利好高能耗产业供给侧改革的机会,如化工、钢铁等;另一方面有望提振光伏、风电等新能源产业的需求。  扩大内需是必选题  关注新能源汽车、国潮、文旅等领域  中国基金报:今年的政府工作报告将“着力扩大内需”列入工作任务清单,要求更好地统筹投资和消费,“消费品以旧换新”“政府投资聚焦新动能”等成为重要抓手。你对消费领域哪些细分板块较为看好?  高圣:政府工作报告强调要着力扩大国内需求,促进消费稳定增长。从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策,激发消费潜能;提出要培育壮大新型消费,积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货潮品等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费,鼓励和推动消费品以旧换新,提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。  2024年国内消费有望迎来进一步的修复,对经济增长的拉动作用有望得到进一步增强。在细分消费板块方面,我对新能源汽车、电子产品、家电等实物消费、文娱旅游等场景消费以及数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费领域均较为看好。  钟伟:扩大内需当然是必选题。扩内需的关键是打破悲观预期,使增长、物价和就业可信地持续改善,并最终传递到居民收入端;扩内需也要补外需,中美贸易冲突以来外部需求在波折中趋弱,这也迫使内需扮演更重要的角色;扩内需需要政府扩大支出力度,但更需要民间扩大投资提高消费的信心和热情,避免政府扩大支出对民间的挤出效应。中国居民的消费结构中,服务消费已占据半壁江山,引导生活服务型消费不可缺位。     袁作栋:我们看好的细分板块包括:国潮崛起,如化妆品、卫生用品、卫浴等,这些品类,我们国家的产品在品牌力、产品力上都有很大的提升,借助内容电商的快速发展,市场份额不断提升;品牌出海,我国拥有强大的制造能力,此前主要是单纯的产品出口,现在企业开始走出国门,在海外进行品牌建设、营销推广,延长了我们的价值链。  高楠:未来政策有望在智能家居、文娱旅游等新型消费方向上继续发力,培育新的消费增长点。政策鼓励推动家电、汽车等传统消费品以旧换新,释放内需新活力。在此背景下,消费板块的基本面有望迎来改善。结合估值来看,目前中信消费风格剔负滚动市盈率仅为21.7倍,处于过去10年以来6.5%分位,低估的消费板块或将迎来修复机遇。细分领域中,可以关注智能家居、智能网联汽车以及其他新兴消费领域。  吴西燕:国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,积极开展汽车、家电等消费品以旧换新,有望拉动乘用车更新需求的加速释放,新能源汽车渗透率有望持续提高,汽车市场将继续保持增长态势,板块有望迎来新一轮估值修复行情。  以旧换新政策落地有望提振家电内销需求,激发存量更新市场。全国性政策落地有望形成合力,带动广大市场(农村+三四线城市)的换新意愿。  改革为央国企注入新发展动能  中国基金报:政府工作报告提出,完善中国特色现代企业制度,打造更多世界一流企业。深入实施国有企业改革深化提升行动,做强做优主业,增强核心功能、提高核心竞争力。在国企改革方面,有哪些值得关注的投资机会?  高圣:相信央国企改革会为央国企注入新的发展动力,进一步增强央国企的核心竞争力和盈利能力。央国企的新一轮改革中存在广泛而重要的投资机会,我们将重点关注其中的两类机会:一是经营能力和净现金流状况持续良好,并有望在新一轮国企改革中继续提升盈利能力和管理能力的企业,二是有望在新一轮科技创新发展中处于引领地位的央国企。  袁作栋:我们非常看好国企改革带来的投资机会。未来,我们会密切关注国有企业,关注公司治理方面的变化,比如股权激励、管理层变更、股权变更、考核机制变化等,积极研究、投资,让基金产品分享国企改革红利。  陈龙:2023年以来,国央企逐步成为市场重要的投资主线,相比大盘亦获得了显著的超额收益。今年重点关注以下几个方面的机会:对于传统行业,关注盈利能力稳定、现金流持续改善,且具备较高股息率的资源类龙头公司;对于新兴行业,国央企科技龙头公司有望发挥产业链的链长优势,重塑产业链发展格局,其盈利能力具备较大的提升的空间;对于中小市值成长型公司,关注市值管理、股权激励以及外延资产注入等带来的事件驱动机会。  增强资本市场内在稳定性  中国基金报:政府工作报告指出要“增强资本市场内在稳定性”。对此,你有哪些建议?     钟伟:要增强市场内在稳定性很不容易,一是要做到发行和交易的平衡,融资和投资要均衡;二是发行市场要合理估值;三是交易市场要合理释放对市场和公司的差异化看法,看多看空都是合理的市场交易力量;四是无论融资方、投资者还是市场中介机构,都要敬畏股市的法律法规,违法违规应受到足够的惩罚。  陈龙:稳定是发展的前提,一个稳定、健康发展的资本市场有助于提振社会信心。维护资本市场稳定,除了在极端情况下及时出手干预之外,更重要的是要加强自身的内在稳定性。对此,我有以下几点建议:一、严格管控各种不同形式的杠杆行为。从历史经验来看,股市的大幅波动均来自杠杆资金的行为,如2015年的场外配置、2018年的股权质押,此次小微盘股的剧烈波动主要来自场外结构化衍生品以及量化私募市场中性策略资金的加杠杆行为。二、加强对股指期货、融券等对冲工具的逆周期调节。在市场走势偏弱时,适当收紧对冲工具的使用范围和额度限制;而当市场走势偏强时,可以适当放松管制,平抑市场波动。三、进一步引导长期资金入市。长期配置资金具备逆周期投资的特点,是市场内在稳定的重要基石。长期资金与市场稳定会形成相互正反馈,即长期资金占比越高,市场稳定性越好,从而进一步吸引长期资金入市。  高楠:建议继续优化市场参与者结构,推动更多中长期资金入市,降低市场波动。当前市场中中长期资金持股占比不足6%,远低于成熟市场20%的水平,这也是市场波动较大的重要原因之一。从全球成熟市场经验来看,公募基金等机构投资者占比的稳步提升,有助于降低市场短期波动,稳定市场。  另外要进一步强化分红导向、优化回购的长期制度,提振投资者信心。对比全球成熟市场,A股的分红、回购规模依然偏低,仍有进一步上升的空间,应支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价,增强投资者长期持股的信心。     此外,提升上市公司质量至关重要。大力支持上市公司通过注入优质资产、市场化并购重组等方式,激发经营活力。同时,建议推动常态化退市机制,坚持“应退尽退”,加速优胜劣汰。  郑源:资本市场的剧烈动荡往往会对国家经济发展产生较大的负面影响,这是应该警惕和防范的。就股市而言,市场的稳定性往往会受到上市公司基本面和投资者情绪的影响。因此,提升上市公司的整体质量,对投资者预期进行合理引导,应该是增强股票市场稳定性的有效方法。  从过往情况来看,股票市场的剧烈动荡多是由严重的泡沫化和过高的杠杆同时出现所引发的。因此,合理引导股票市场投资取向,降低资金投向的趋同度,避免严重的泡沫化发生,可以一定程度上降低市场剧烈动荡的风险。同时,将市场整体杠杆水平控制在合理水平、避免杠杆水平显著升高,也可以有效增强股票市场的稳定性。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

"厨房的激战2pop",[#台军8天发生5起官兵自伤案#,引发岛内关注]据台湾联合新闻网3月6日报道,仅南投集集镇就在一周内发生两起军人轻生案。--**--  [#台军8天发生5起官兵自伤案#,引发岛内关注]  据台湾联合新闻网3月6日报道,仅南投集集镇就在一周内发生两起军人轻生案。据台军方通报,陆军兵工发展整备中心(兵整中心)武化翻修厂的一名潘姓下士于5日晚8时许失联。家人与军方报案后,警方通过定位系统于6日早上在兵整中心附近一路口旁发现潘的摩托车,随后在河边草地上找到他的尸体,颈部有明显刀伤。检方检验后称,现场并无他杀、外力介入致死嫌疑,确认为轻生案件。另一名家住南投集集的赵姓军人,上周五疑似为情所困,在集集拦河堰旁上吊。  联合新闻网7日称,台军8天内已发生5起自伤案。除了上述两起外,据台媒2月29日报道,台陆军第六军团指挥部所属542旅联兵一营战车第一连黄姓下士在家附近的车内轻生。接着,蔡英文办公室一名卫兵于3月1日晚间执勤时持枪自戕,震惊岛内。3月2日台陆军航空第602旅的赵姓下士离家后未返家,当天晚上被发现陈尸在树林中。  台“国防部长”邱国正7日在“立法院”承认,台军自伤人员确实在增加,“有的人抗压性比较弱”,但军方不会去怪当事人,发生这种事总是很遗憾,对家庭、部队来说都会带来创伤。他以蔡英文办公室宪兵自戕案举例称,军方第一时间从官兵身心健康、职务派遣有无违反规定等方面展开调查。按规定卫兵执勤2小时要歇6小时,该单位并没有违规。但岛内普遍认为,自伤案增加与台军士兵任务过重、压力过大有关。国民党“立委”徐巧芯7日说,据传自戕士兵已3天3夜没睡觉,但台军方却说“都很好”。(图为邱国正)

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作者:汤修文



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"厨房的激战2pop",
总监制:巫严真

监 制:余华翰

主 编:马家驹

编 审:空中华

(文章未经授权不得转载。)

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