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"沈娜娜苏清歌团圆火锅资源类别",　　新浪数码讯2月27日下午消息，真我（realme）在今日的发布会上宣布了真我12Pro+和真我12Pro两款新机型。这两款新品不仅延续了真我品牌所谓的“中端颠覆者”的定位，更在设计、影像技术和用户体验上带来了全新体验，号称重新定义中端智能手机市场的价值标准。　　真我12Pro+系列的设计灵感来源于国际知名奢表设计大师OllivierSavéo的作品，采用了大师奢表设计，将奢表的精密美学与现代智能手机设计相结合。机身材质选用了旗舰级高阶科技纳米皮，提供了深海潜航和天际领航两种配色，以及50万次耐磨品质，确保了产品的耐用性和美观度。　　在屏幕技术方面，真我12Pro系列采用了COP-Ultra封装工艺，实现了2.32mm的超窄下巴，提升了正面的质感。同时，屏幕支持2160Hz超高频PWM调光与高亮度DC调光，并通过了德国莱茵T?V双重认证，确保了用户的视觉舒适度。　　影像技术是真我12Pro+系列的另一大亮点。该系列首次在同档产品中引入了6400万超光影潜望长焦镜头，支持3倍光学变焦和6倍无损变焦，最高可达120倍超远距变焦。此外，真我12Pro+还推出了“长焦揽月”功能，允许用户在拍摄月亮的同时，捕捉月色下的美景。　　为了打造旗舰影像能力，真我携手高通深度联调，首次将GT5Pro同款超光影引擎算法带到高通7系平台，让真我12Pro+成为同档首款支持全链路RAW域无损计算的手机，影像明暗宽容度更高，色彩过渡更加自然，画面清晰度直观提升。　　利用超光影潜望长焦的优势，真我12Pro系列打造了全新电影级人像。真我携手奥斯卡金像奖最佳摄影奖获得者克劳迪奥?米兰达深度联调，发布了电影级人像功能。　　在全新的电影级人像功能中，真我12Pro+定制80mm黄金人像焦段，让人像在画面中更加突出，并通过全新的人像虚化算法，实现更精准更自然的虚化效果。为复刻大荧幕质感，真我12Pro+模拟经典银幕画幅，以2.39:1比例营造电影级构图空间。　　另外，真我12Pro系列还以影视经典为灵感，与克劳迪奥?米兰达联调三款定制电影大师滤镜，让用户也能随手拍出经典电影色调。电影大师滤镜“少年奇旅”电影大师滤镜“倒带人生”电影大师滤镜“壮志凌云”　　性能方面，真我12Pro+搭载了第二代骁龙7s处理器和UFS3.1闪存，配合3394平方毫米冰芯VC散热系统，提供了强大的性能和稳定的游戏体验。同时，该系列还支持AI手势操控，为用户提供了全新的交互方式。　　官方表示，真我12Pro+系列在品质上也毫不妥协，通过了IP65防尘防水测试，并提供了180天只换不修和2年电池焕新的服务，展现了真我品牌对产品质量的自信。　　价格方面，真我12Pro+的首销价格为1599元起，提供了8GB+256GB、12GB+256GB和12GB+512GB三种版本。真我12Pro则以1499元起的价格，提供了Pro+同款的设计和功能体验。　　真我12Pro+将于2月27日15:20开启预售，3月1日10:00全渠道正式开售。真我12Pro则在京东独家开售，首销用户可享受多项超值福利。　　随着真我12Pro+系列的发布，真我表示，品牌在2024年将继续以“质价比”为核心产品理念，为用户带来超越期待的科技体验，持续在手机市场中创造新的里程碑。

"沈娜娜苏清歌团圆火锅资源类别",出品：新浪财经上市公司研究院作者：新消费主张/cici近日，保龄宝发布一份营收、净利润双降的2023年成绩单。公司共实现营收25.23亿元，同比下降6.96%；共实现归母净利润0.54亿元，同比下降59.47%。从业绩表现上来看，功能糖龙头--**--　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：新消费主张/cici　　近日，发布一份营收、净利润双降的2023年成绩单。公司共实现营收25.23亿元，同比下降6.96%；共实现归母净利润0.54亿元，同比下降59.47%。从业绩表现上来看，功能糖龙头保龄宝似乎过上了“苦日子”。除了营收增长乏力、归母净利润下降6成外，保龄宝或还面临着以下几方面的问题：　　（1）昔日“大火”的赤藓糖醇需求放缓、供给过剩，售价大幅下降。2023年糖醇产品销售额同比下降41.79%。目前，国内赤藓糖醇产能过剩较为严重，短期内该产品销售承压。　　（2）盈利能力大幅下滑，销售毛利率及销售净利率均不同程度下滑，糖醇类产品毛利率降为负值，由上年同期的14.9%下降至-9.65%。　　（3）短期内，公司资金链或承压。截至2023年底，公司存超5000万超短期债务货币资金缺口，并且公司利息支出占净利润的比例高达42.02%、对经营业绩影响加大。　　业绩双降、利润下降6成赤藓糖醇需求放缓、供给过剩　　2023年，保龄宝业绩表现并不理想，营收、归母净利润双降，共实现营收25.23亿元，同比下降6.96%；共实现归母净利润0.54亿元，同比下降59.47%。　　分产品来看，除了淀粉糖销售额稳中有增外，功能糖（糖醇、低聚糖、其他功能糖）产品、饲料、副产品及其他销售额均不同程度下滑。其中，销售额下滑幅度最大的为糖醇产品，共实现营收2.07亿元，同比下降41.79%，其他功能同销售额同比下降9.97；饲料销售额同比下降16.56%至4.85%；副产品及其他销售额同比下降27.08%至2.49亿元。（资料来源：公司财报）　　糖醇产品销售额大幅下降，与近年来“大火”的赤藓糖醇供需变化有着直接关系。2017年，元气森林选择利用代糖赤藓糖醇，推出首款产品燃茶，主打“无糖0卡”。2018年，元气森林苏打气泡水上线，主打“0糖0脂0卡”的概念，2020年上半年，元气森林的销售额超过8亿，仅5月的销售额就达到2.6亿——这一数据超过2018全年销售总和，在天猫618购物节中的销售额更是超过可口可乐，成为水饮品类榜单第一名。　　伴随着元气森林的走红，赤藓糖醇的热度被不断推向高潮。元气森林使用了赤藓糖醇作用代糖甜味剂。作为一种天然甜味剂，赤藓糖醇进入人体后不参与人体血糖代谢，直接从体内排出，不产生热量，迎合了当下消费者对健康饮品的追求。　　作为国内最早开始进入工业化生产赤藓糖醇的企业，保龄宝也借此站上了代糖风口，2020年公司股价从底部的5-6元/股最高增长至25.77元/股。然而好景不长，随着赤藓糖醇行业竞争加剧、行业内大面积扩产，叠加饮料行业需求严重不敌供给，从而带来产能过剩等原因，保龄宝的股价震荡向下，实现“膝盖斩”，截至2024年2月26日，公司股价仅为6.08元/股。（资料来源：wind资讯）　　糖醇产品销售额的下滑及公司股价“膝盖斩”背后，都与赤藓糖醇供给过剩、需求放缓有着一定的关系。　　从供给角度看，2022年仅6家头部生产商可生产的赤藓糖醇总产能就将达到44.5万吨/年，而这一产能已是2021年中国赤藓糖醇总消费量的20倍，中国已是全球最大的赤藓糖醇生产国，产量占全球比重近80%。　　从需求角度看，2022年全球赤藓糖醇总需求为17.3万吨，对比2022年6家头部生产商44.5万吨/年的产能，需求出现了严重不足。另据预测，到2025年，赤藓糖醇的市场需求量才接近30万吨，因此，未来有相当一段时间，赤藓糖醇将处于供给过剩的情况，而这也是该产品降价的根本原因。　　盈利能力大幅下降：糖醇类毛利率为负、赔钱赚吆喝？　　近两年，保龄宝的盈利能力核心参考指标销售毛利率、销售净利率均不同程度下滑。2021年-2023年，保龄宝的销售毛利率分别为13.39%、11.53%、8.1%；销售净利率分别为7.29%、4.91%、2.14%。其中，2023年公司销售毛利率下降3.43个百分点，销售净利率下降了2.77个百分点。　　分产品来看，保龄宝绝大部分产品报告期内的毛利率都出现了下滑。其中，功能糖产品毛利率下滑最为严重，功能糖产品中糖醇的毛利率降为-9.65%，比上年同期减少24.55%；低聚糖产品的毛利率为19.72%，比上年同期减少2.74%；其他功能糖产品的毛利率为19.72%，比上年同期减少5.32%。（资料来源：公司财报）　　通过公司披露的营业收入和营业成本的对比变化，我们可以看出，公司毛利率下降主要是因为营收增幅不及成本增幅、营收降幅又超出了成本降幅，而这和公司产品定价体系和原材料定价体系有一定关系。　　一方面，公司产品售价受供需变动影响较大，而供需则受行业产能、下游企业需求影响，如2021年赤藓糖醇的价格曾高达4万元/吨，但随着行业产能的扩张，赤藓糖醇的价格大幅下降，目前报价跌至1万元/吨左右；另一方面，公司产品的主要原料是玉米、玉米淀粉、蔗糖等，受气候、国家政策的影响较大，供求变化和价格可能出现大幅波动，主要原材料价格上涨会导致产品成本大幅增加，产品销售价格的调整则相对滞后，这也会使得产品的毛利率有所下滑。　　短期资金链或承压：短债货币资金缺口近0.55亿、利息支出占净利润42.02%　　通过财报，我们发现公司短期内债务负担还有所加重，并且公司利息支出占净利润的比例高达42.02%，利息开支对经营业绩影响加大。　　2023年，公司出现了一定的短期债务货币资金缺口，短期债务合计2.98亿元，其中包含短期借款2.10亿元、应付票据0.43亿元及一年内到期的非流动负债0.45亿元。然而，截至2023年底公司的货币资金仅为2.43亿元，二者缺口近0.55亿。　　报告期内，公司的财务费用同比增长53%至1717.03万元，其中利息支出为2267.80万元，利息支出占净利润的比例为42.02%，高于30%，因此利息开支对公司经营业绩影响较大。　　另外，值得关注的是，2023年11月17日，保龄宝发布公告表示，公司2021年非公开发行股票的批复到期失效，并且与中介机构及认购方签署了相关终止协议。对于终止发行的原因，保龄宝在公告中表示“综合考虑公司实际情况、市场环境变化、发展规划等诸多因素”。　　同时，我们也可看出公司在功能糖布局上的两点调整：（1）调整赤藓糖醇的产能，将部分产能转产至其他高毛利产品；（2）继续加大阿洛酮糖产能，并对实施方案进行了调整，调整为“公司通过其他产品产线柔性化改造，减少新增投资金额，并采用分期来实现上述产能，满足市场需求”。　　缺少了募集资金，短期资金链本就承压的保龄宝，能凭借一己之力完成“年产3万吨阿洛酮糖（干基）项目”吗？而这是否又会进一步加重保龄宝的资金链负担，仍有待进一步观察。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：麻英毅

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